Nuestras Estrategias en octubre

Así cerraron nuestros fondos en octubre:

Conservadora

Contexto:

• Elecciones en EEUU: La expectativa de una victoria del candidato republicano generó incertidumbre en los mercados, impulsando al alza las tasas de interés.

• Tasas de interés: A nivel global, las tasas de interés experimentaron un incremento, especialmente en Estados Unidos, debido a las políticas monetarias y las expectativas inflacionarias.

• México: El país se vio afectado por la situación global, con un aumento en las tasas de interés y una depreciación del peso.

México y Política Monetaria:

• Banco de México: Se espera que continúe reduciendo la tasa de interés en los próximos meses, ante una inflación controlada y un mercado laboral sólido.

• Inflación: La inflación en México muestra una tendencia a la baja, lo que brinda un margen al Banco de México para relajar su política monetaria.

Estrategia:

• Corto plazo: Incrementamos la posición en instrumentos de deuda de corto plazo, anticipando mayores recortes en la tasa de interés.

• Diversificación: La cartera está diversificada en distintos instrumentos de deuda, incluyendo bonos M, Cetes y Udibonos.

• Riesgo controlado: Se mantiene una posición conservadora en instrumentos de largo plazo para evitar mayores pérdidas en caso de volatilidad.

• Rendimiento: A pesar de las minusvalías en octubre, la E. Conservadora ha generado un rendimiento atractivo gracias a las decisiones de nuestros expertos.

Perspectivas:

• Tasas de interés: Se espera que continúen bajando en México, lo que beneficiará a los instrumentos de deuda de corto plazo.

• Inflación: Se prevé que la inflación se mantenga controlada, permitiendo una política monetaria más flexible.

• Riesgos: Existe incertidumbre sobre el impacto del nuevo gobierno en México y sobre la evolución de la economía global.

En resumen, mantenemos una visión positiva para el mercado de deuda en México, especialmente en el corto plazo. Nuestros expertos se centran en aprovechar las oportunidades que ofrecen los recortes de tasas de interés, manteniendo al mismo tiempo un enfoque conservador para gestionar los riesgos.

Balanceada

Contexto:

• Volatilidad global: Octubre se caracterizó por una mayor volatilidad en los mercados financieros a nivel mundial, afectando tanto a  los instrumentos de deuda como a renta variable.

• Tasas: La espera de recortes en las tasas de interés por parte de bancos centrales a nivel global, incluyendo la Reserva Federal, generó incertidumbre en los mercados.

Desempeño:

• Rendimiento plano: A pesar de un buen desempeño en los meses anteriores, la E. Balanceada registró un rendimiento mínimo en octubre debido a la volatilidad del mercado.

• Impacto:

  • Deuda: Los fondos de deuda se vieron afectados por la incertidumbre y registraron rendimientos bajos.

  • Dólar: La posición en dólares ofreció cierto soporte, pero no fue suficiente para compensar las pérdidas en otros activos.

  • Bolsa local: El posicionamiento en la bolsa local tuvo un desempeño negativo.

• Perspectiva:

  • Recortes de tasas: Se espera que los recortes de tasas por parte de la Reserva Federal y otros bancos centrales continúen, lo que podría beneficiar a la E. Balanceada en el mediano plazo.

  • Posición: Se mantendrá una postura defensiva en la estrategia para evitar los efectos de la volatilidad.

Conclusiones:

• A pesar del rendimiento plano en octubre, el desempeño general de la Estrategia en 2024 sigue siendo positivo.

• La estrategia se mantiene enfocada en aprovechar las oportunidades que surjan de los recortes de tasas y la evolución de los mercados financieros.

• Se espera que la estrategia continúe generando valor para los inversionistas en el mediano plazo.

En resumen, si bien octubre presentó algunos desafíos, la perspectiva a largo plazo sigue siendo positiva. Las expectativas de recortes en las tasas de interés se esperan favorables para la E. Conservadora.

Agresiva

Contexto:

• Volatilidad: Octubre estuvo marcado por una mayor volatilidad en los mercados globales, especialmente en Estados Unidos, debido a la cercanía de las elecciones presidenciales, los datos económicos variables y las expectativas de recortes de tasas por parte de la Reserva Federal.

• Estados Unidos:

  • Bolsa: A pesar de algunos retrocesos, los índices estadounidenses cerraron el mes cerca de máximos históricos.

  • Reportes corporativos: Fueron positivos, reflejando una economía sólida.

  • Tasas de interés: La Fed sigue señalando recortes, pero los datos económicos más fuertes generan incertidumbre.

• Resto del mundo: Muchas bolsas globales experimentaron tomas de utilidades.

Factores Clave:

• Crecimiento económico de Estados Unidos: Se ha convertido en el factor más importante para las decisiones de la Fed y para la dirección de los mercados.

• Inflación: Aunque ha disminuido, sigue siendo un indicador clave para las políticas monetarias.

• Utilidades corporativas: El desempeño de las empresas será fundamental para la evolución de los índices bursátiles.

• Valuación de los mercados: Estados Unidos mantiene una valoración superior en comparación con otros mercados.

México:

• Oportunidades:

  • Nearshoring: Sigue siendo un motor de crecimiento importante para la economía mexicana.

  • Recortes de tasas: Se esperan bajas en las tasas de interés en 2024 y 2025.

  • Valuación positiva: La bolsa mexicana presenta valuaciones atractivas en comparación con su historial.

• Riesgos:

  • Entorno político: La inestabilidad política puede generar incertidumbre en el mercado.

• Desempeño:

  • La cartera diversificada permitió superar el desempeño del S&P 500 en octubre.

  • Se espera un buen desempeño en 2025, tanto en Estados Unidos como en México.

En resumen, los inversores deben seguir de cerca el crecimiento económico de Estados Unidos, la evolución de la inflación y el desempeño de las empresas. México presenta una oportunidad interesante gracias a sus factores estructurales y a su valuación atractiva.

Cambiaria

Contexto:

• Elecciones en Estados Unidos: La especulación sobre la posible victoria del candidato republicano generó incertidumbre en los mercados debido a las posibles políticas proteccionistas y su impacto inflacionario.

• Bonos de deuda: Su rendimiento aumentó significativamente, reflejando las preocupaciones sobre el endeudamiento estadounidense.

Impacto en México:

• Tasas de interés: Se vio afectada por el alza en las tasas estadounidenses y las expectativas de un mayor endeudamiento.

• Tipo de cambio: El peso mexicano se depreció considerablemente frente al dólar, alcanzando niveles máximos no vistos en meses.

Nuestra Estrategia:

• Exposición al dólar: Se mantuvo en un 40% para aprovechar la volatilidad del mercado.

• Señales de venta: Se sugiere reducir la posición en dólares debido a la depreciación del peso y la posible estabilidad del tipo de cambio a fin de año.

Resultados:

• Rendimiento de la Estrategia: Muy superior al de instrumentos de deuda a corto plazo, gracias a una estrategia adecuada de inversión en dólares.

En resumen, octubre estuvo caracterizado por una alta incertidumbre global que afectó a México. Nuestra Estrategia logró aprovechar la volatilidad del tipo de cambio, superando el rendimiento del mercado. No obstante, se prevé una reducción gradual en la exposición al dólar en las próximas semanas.

AhorraDINN

AhorraDINN mantuvo un ritmo estable durante el año, pero el contexto global, especialmente las elecciones en Estados Unidos y algunos datos económicos, lo desaceleraron. Aun así, el resultado de octubre fue positivo, aunque con menor fuerza. Se espera que la bajada de tasas en el futuro favorezca la inversión en deuda.